财新中国制造业PMI下降：经济下行压力与企业信心的双重挑战

2024年12月，财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.5，较上月下降1个百分点，为下半年以来的次高值。尽管制造业仍处于扩张区间，但扩张速度明显放缓，反映出当前中国经济面临的多重压力和挑战。

从需求端来看，新订单指数的回落是导致PMI下降的主要因素之一。12月份，新订单指数降至48.7%，较上月下降0.7个百分点，显示出内需和外需均有所减弱。特别是国内需求疲软，成为制约制造业增长的重要因素。此外，海外市场需求也出现下滑，新出口订单PMI进一步回落至45.8%，表明全球经济放缓对中国的出口产生了负面影响。

生产活动的放缓也对制造业PMI产生了影响。12月份，生产指数回落至50.2%，较上月下降0.5个百分点。这表明尽管制造业仍在扩张，但增速已经明显减缓。企业生产效率受到供应链中断和原材料成本上升的影响，导致生产活动的扩张动力减弱。

从企业信心的角度来看，尽管制造业PMI仍处于扩张区间，但企业对未来市场的预期依然较为谨慎。财新分析指出，制造业界对未来12个月的经营前景信心度有所回升，但相比历史数据仍然偏弱。

值得注意的是，不同规模的企业在应对经济压力方面表现出不同的韧性。大型企业的生产端仍在扩张区间，而小型企业则面临更大的挑战。小型企业在原材料库存去化方面表现尤为突出，但这也反映出其在市场中的脆弱性。

价格方面，原材料价格和出厂价格的回升进一步压缩了企业的盈利空间。12月份，原材料价格指数和出厂价格指数均有所上升，这与投入成本的增加密切相关。企业为了维持竞争力，不得不通过提高产品价格来应对成本压力，但这也可能进一步抑制市场需求。

政策层面，市场期待宏观政策和改革举措能够形成合力，提振市场信心并扩大内需。2025年，预计政府将采取更加积极的政策措施来支持经济增长，特别是在供给侧改革和创新驱动方面，以期释放新的增长潜力。

尽管当前中国经济仍处于扩张区间，但财新中国制造业PMI的下降显示出经济下行压力的加大。未来，如何平衡内外需、稳定企业信心以及推动产业升级将是政府和企业需要共同面对的重要课题。通过加强宏观调控和优化产业结构，中国经济有望在新的一年中实现更加稳健的增长。

（ 作者： | 责任编辑：歌者 ）